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，希望能够帮助到您。

第一要求是了解所调查的汽车市场的目标群体需求、市场情况 、竞争格局
、发展趋势等，并且根据这些信息提出有针对性的建议和战略 。该报告还需要有可靠的数据来源 ，方法科学
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急求中国近几年的汽车市场发展状况及未来前景分析！

动力锂电池行业主要上市公司：目前国内动力锂电池行业的上市公司主要有宁德时代(300750)、比亚迪(002594) 、孚能科技(688567)
、亿纬锂能(300014)、国轩高科(002074) 、澳洋顺昌(002245)
、鹏辉能源(300438)、欣旺达(300207)。

本文核心数据：中国动力锂电池出货量与装机量 、氢燃料电池汽车销量
、中国加氢站数量

1、动力锂电池呈现快速发展
，但仍存在诸多痛点待解决

——疫情影响下，动力锂电池需求保持增长

锂离子电池是当前动力电池的研发重点 ，具有能量损失小 、转换效率高、加速快等显著优势 。高工产研锂电研究所(GGII)调研数据显示
，2021年我国动力电池市场供需规模较2019年大幅提升，2021年我国动力锂电池装机量为154.5

GWh ，同比增长142.9%;出货量为220 GWh，同比增长175%。

——续航短
、充电慢、安全问题为主要痛点

电气化是双碳愿景下交通动力的主要发展方向
，电动汽车和混合动力汽车比内燃机汽车排放的废气更少，若电力来自可再生能源 ，电动汽车便是交通领域实现碳中和目标的重要途径
。

然而
，锂电池作为交通动力存在续航短的劣势。相较于燃油汽车而言，纯电动汽车存在的最大痛点便是续航里程 ，传统燃油车加满一箱油可以开到600公里乃至更多
，但普通的纯电动汽车只能跑200-400公里，而续航里程可达到500公里以上的高性能纯电车则将面临价格难以下调的困境 。在雨天或低温天气 ，动力锂电池受环境影响明显
，纯电动汽车实际续航里程还会进一步下降
。

其次，充能耗时较长也是动力锂电池的一项短板。对比来说 ，传统燃油车仅需几分钟便能将油箱加满
，而纯电动汽车即使是快充，充电至满格也需耗费一个小时左右 ，慢充耗时更是长达6-8小时 。大幅上升的充能时间使得纯电动汽车使用体验感降低，是抑制动力锂电池需求增长的一大阻碍
。

此外
，安全隐患使得消费者望而却步。根据电动汽车用户联盟的不完全统计，2020年一共发生过72起新能源汽车起火事故 ，至少涉及25个品牌车企
，38款不同车型，包括乘用车 、客车 ，货车等多个不同用处车型 。除了电池的自燃隐患外
，电动汽车的智能化技术应用也存在诸多事故风险，例如“智能化 ”核心技术的自动驾驶系统失灵及辅助驾驶功能过度营销带来的安全隐患不容忽视
。

2
、氢燃料电池技术难度大 ，与锂电池互补为最佳发展方向

——氢燃料电池汽车市场尚处于起步阶段

氢燃料电池在动力锂电池存在的续航短、充能耗时长 、安全隐患等问题上均具有显著优势
，而且氢燃料电池的回收不会对环境造成污染，因此 ，被认为是未来交通动力低碳化的一大发展方向。然而
，氢燃料电池的商业化应用面临着技术难度大
、催化剂成本高昂等问题 。

氢燃料电池汽车是氢能在交通领域落地的重要载体
。从目前的销量情况来看，截至2021年底 ，全国氢燃料电池汽车累计销量仅有9246辆。可见，氢燃料电池汽车在中国市场刚刚起步
，市场仍不成熟，处于幼稚期 。据工信部于2021年初发布的《节能与新能源汽车技术路线图2.0》预计 ，2025年我国氢燃料电池汽车保有量将达到10万辆左右。

——中国加氢站建设慢
，规模化应用困难

2016-2021年，中国加氢站数量逐步增长 ，但整体建设规模仍然较小
。截至2022年3月底
，中国加氢站有180座在运营、18座已建成，85座正在建设 ，148座规划建设。我国现有加氢站中多数投资规模超过1200万元
，上海驿蓝金山加氢站甚至耗资高达5500万元 。高昂的建设运营成本和较长的投资回报期是我国加氢站规模化发展的最大障碍，现阶段多数加氢站还处于亏损状态 ，存在终端用户用氢难 、用氢贵的问题
，终端需求增长乏力必然又反过来制约加氢站的建设与扩张
。燃料电池被认为是未来理想的清洁能源之一，但其配套基础设施规模化建设困难 ，也是氢燃料电池在交通运输领域应用的一大障碍。

注：饼图数据为截至2022年3月底最新数据 。

——氢燃料电池在专用运输领域具备优势

分析发现，无论是动力锂电池还是氢燃料电池都存在自身的比较优势和痛点
，如何解决或规避痛点
、充分发挥比较优势，成为新能源交通动力发展的关键
。寻找各自最合适的应用场景便是优势利用最大化的重要途径 ，从销量结构来看
，目前商用车是氢燃料电池汽车的推广重点。2021年，中国氢燃料电池汽车新增销量1894辆 ，商用车为绝对主力
，其中客车1042辆、重卡777辆 。

与燃油相比，氢燃料电池具有零碳排放 、转化效率高等比较优势;与锂离子电池相比 ，氢燃料电池具有续航里程长
、充能耗时短、安全隐患可控等比较优势
。这些比较优势决定了氢燃料电池在长距离 、连续工作时间长、载重大等应用场景的适用性较高。而针对加氢站建设成本高的问题
，氢燃料电池发展可从应用场景清晰
、行驶路线固定的专用车入手(例如物流车、环卫车等)，利于加氢站的布置和建设 。

——氢燃料电池在航空运输领域大有可为

民用航空碳排放规模占交通运输排放总量的10%左右 ，而且航空排放是在高海拔地区释放气体
，对环境的影响是类似地源排放的2-4倍
。可见，航空是交通动力降碳减排的重要抓手。

相较于锂离子电池而言 ，航空运输也是氢燃料电池的优势领域之一 。氢能源的质量能量密度远超其他能源，且一个完整的氢燃料电池推进系统可以比同等质量的电池电力系统多储存3-5倍的能量。要想提高电池系统的能量供应
，除了通过技术研发提高能量密度外，一般还可通过扩大电池体积的方式实现 ，然而
，飞机对动力系统的质量和体积均存在较大限制，动力电池在航空领域应用困难 ，而氢燃料电池系统的能量密度具有显著优势
，可作为锂电池的有利互补
。

总体而言，未来氢燃料电池将在长距离运输 、专用车领域及航空领域发展较快 ，与锂离子电池形成良性互补。

3
、燃油份额将逐步减少
，但在短时间内难以被完全取代

——“碳中和
”目标下，燃油动力份额下降为必然趋势

“双碳”愿景下 ，国家陆续出台了一系列“降碳减排 ”相关目标规划
，对新能源汽车在新增交通工具中的比例做出了明确的规划，未来燃油作为交通动力的份额必然呈现下降趋势 。

——同款燃油车指导价普遍低于同款新能源车补贴价

但新能源汽车的普及还存在诸多障碍 ，高生产成本带来的高售价便是其中之一
。目前来看，从低价低端到高价高端
，无论是纯电动汽车还是混动汽车，其补贴后的价格普遍高于燃油版同款车型的指导价。以长安逸动以及逸动新能源为例 ，燃油版逸动的指导价为7.29-10.39万元
，而逸动新能源(纯电)的补贴后指导价为12.99-14.99万元，即使政府对新能源车有补贴 ，新能源版的售价也比燃油版高出5.7万元 。

注：指导价查询时间为2022年3月
。

——煤电主导的大环境下
，电车的真实环保效益有限

相较于燃油车而言，电动汽车的一大竞争优势为“绿色环保”。虽然纯电动汽车在排放上的绝对优势毋庸置疑 ，但值得思考的是
，电能生产过程中的排放不可视而不见 。数据显示，2021年我国电力格局仍以火力发电为主要途径 ，其中煤电发电量占比在六成以上
。在煤电主导的大环境下
，电动汽车的部分排放被转移到了上游。

此外，电池的循环利用寿命较低 ，大量废旧电池处理过程中也会对环境造成再度污染 。根据绿色和平发布的《2030年新能源汽车电池循环经济潜力研究报告》中数据显示，2021-2030年
，中国退役的动力电池将超过700

GWh，虽可通过有效地梯次利用减少部分碳排放 ，但电池回收端带来的污染仍不可忽视
。

可见
，电动汽车的清洁环保更多的只是在使用阶段，从整个生命周期来看 ，电车的真实环保效益有限。

——传统汽车厂商仍然在内燃机技术研发上持续发力

与此同时
，内燃机技术也在不断地朝着高效化、低碳化方向进步，发动机热效率提升是燃油车减少碳排放的主要路径 。目前 ，全世界主流发动机的热效率在30%-38%的范围内
，少数发动机的量产热效率突破了40%。比亚迪推出的骁云-插混专用1.5L高效发动机的热效率达到了43.04%，超越丰田 、本田
、马自达成为当前全球热效率最高的量产汽油发动机
。热效率提升助力燃油车节能减排 ，未来随着内燃机技术的进一步发展
，燃油动力与新能源的环保效益差距有望缩小。相较而言发展更为成熟和稳定的内燃机技术，或许仍会更受商业应用的青睐 。

综上所述 ，未来传统燃油车可能会逐渐减少，但基于燃油车的价格优势和不断进步的内燃机技术
，真实环保效益存疑的锂电动力在短期内难以完全取代燃油动力
。

4、未来或将形成燃油 、锂电
、氢燃料“三足鼎立
”的格局

基于以上分析，前瞻碳中和战略研究院认为 ，燃油动力基于其长久以来积淀的稳定需求及部分性能的不可替代性
，短时间内不会被新能源动力完全取代。锂离子电池和氢燃料电池在各自的比较优势领域发展，可形成良性互补 。未来几十年 ，交通动力市场或将由燃油、锂离子电池 、氢燃料电池“三足鼎立”
。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国动力锂电池行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》。

2008年我国汽车行业的前景分析

2007年我国汽车市场销售状况良好
，汽车市场经过2005年的低迷期后稳步发展，势头良好：乘用车中高档车型和都市型SUV将维持较高增速；商用客车行业将持续稳定增长；商用货车行业整体增速将回落 ，机会在于产品升级与出口 。

2008年汽车行业将面临节能环保政策影响
、征收燃油税的影响、内外资两税合一的影响 、高油价时代发展新能源等多种因素的影响
，汽车各子行业面临新的机遇和挑战

通过分析汽车行业上市公司的盈利增速、历史市场表现
、销售毛利率发展趋势、在建工程比例，建议投资者关注三类整车股：价值型 、成长型
、低估型

汽车业的蓬勃发展给汽车零配件行业龙头带来了巨大的发展机遇
。汽车零配件各细分行业龙头将维持高增长和高的销售毛利率 ，我们建议投资者关注优质汽车配件龙头公司。

新的消费群体形成、消费升级趋势明显是乘用车市场稳定成长的大好背景
，国内经济生产总值与固定资产投资高位运行 、新农村建设等因素是商用货车稳定发展的保障，人口红利
、旅游业蓬勃发展、高速公里里程扩张是商用客车维持持续增长的驱动力 。汽车业中既有作为可选消费品的乘用车 、又有具有生产资料属性的商用车 ，每个细分子行业都面临机遇与挑战共存的成长阶段，同时也给汽车零配件龙头带来了巨大的发展机会
，处于汽车产业链中上游的龙头汽车配件商将迎来一个高速成长时期
。我们试图回顾过去，展望未来 ，发现并挖掘汽车业的投资价值。

一
、2007年汽车行业销量回顾及简析

目前我国人均汽车保有量大约为3辆/百人
，按照国际上通常的汽车普及阶段划分，我国总体处于"汽车化阶段前期" ，但是由于我国城乡二元结构的突出
，城市与地区之间的发展水平迥异，一线城市汽车保有量接近20辆/百人 ，汽车消费进入"汽车化阶段"
，预计我国大部分城市将长期处于该阶段 。

截至2007年10月，我国汽车销量达到715万辆 ，累计同比增长达到24％。其中乘用车销售507.94万辆
，累计同比增长23.57％，商用车累计销售207万辆 ，累计同比增长25.14％
。首先看看各个细分车型销售情况体现出来的短期趋势。

我国乘用车市场从2002年开始步入年销量百万大关，五年时间高速增长
，2007年年底有望达到600万辆的销量 。鉴于我国地区之间经济水平相差相对较大，汽车行业的发展引擎主要是老用户的替换需求和新用户的首次购车需求
。

存在替换需求的用户对价格、燃油成本敏感度不高 ，更重视品牌的成熟度与性能
，所以，这部分需求可能是针对中高档排量的乘用车；首次购车的需求群体集中于30岁以下 ，这部分用户追求时尚动感
，预计将成为都市SUV和中档轿车的主力消费群体。

乘用车品牌竞争激烈，目前我国共有乘用车品牌340个左右 ，平均每个品牌年销量一万七千辆
，今年同比负增长的乘用车品牌达到45％ 。应该说，乘用车市场呈现品牌杂规模小企业数量过多的特点 ，同时这也与我国乘用车的消费特点有关
。

商用车细分产品中
，"重量化"趋势明显，重型货车 、大客
、高吨位半挂车增速显著高于其它细分商用车产品。商用车中 ，货车周期性相对较强，客车行业整体增速平稳
，销量几乎保持在年20％增长左右 。

而我国的燃油税从提出到如今燃油税已经经历了十年时间三届政府，在国家节能减排的环保政策下 ，燃油税的开征箭在弦上
，很可能于2008年3月开征，有关专家预测燃油税率可能在30％至50％之间 ，开征之后
，每台车的用车成本将提高，以1.6L排量车为例 ，每百公里耗油8L
，假设一年跑3万公里，以93号汽油5.34元/升计算 ，再加上其它税费
，年耗油费1.28万元，设燃油税率为50％ ，成本要提高6000元，和排量为1.0L的比较一下
，每百公里耗油5L，年跑3万公里 ，年耗油费用8000元
，交50％的燃油税，成本提高4000元 ，总计1.6L排量车每年比1.0L排量车在燃油使用成本上多七千元左右
。

另一方面
，征收燃油税后1.0L排量车每年单车新增油税成本占车价的百分之六，而1.6L排量车这个数目为百分之四多一点。征收燃油税对乘用车市场消费结构的确切影响和燃油税率、燃油税征收结构有关 ，如果燃油税为30％
，则影响很小，如果为50％-100％ ，则可能对乘用车消费结构带来较大的影响
，一部分中档车消费需求转移到小排量车，同时也有一部分原本打算购买小排量车的消费者可能放弃或者暂时购车打算 。

从历史情况来看 ，油价的上涨并未影响汽车销量的增速，一方面
，油价年涨幅未超出过25％，另一方面 ，我国汽车人均保有量低
，市场潜力巨大，油价上涨的成本短期内不会对乘用车总销量造成影响
。

2.排放政策

2007年是国三排放标准开始实施的年份 ，2010年我国将全面实施国四排放标准。环保排放标准的升级对小排量车和部分老车型产生影响
，北京马上要实施国四标准，一些品牌可能不得不退出北京市场 ，对于老牌合资企业的老产品
，更新换代的压力增大 。总体上对乘用车影响要先于商用车，预计对明年的商用车市场影响有限。

3．两税合一利好部分汽车企业

国家所得税法实施后 ，将统一内外资企业所得税税率为25%
。还将国债利息收入
，符合条件的居民企业之间的股息 、红利收入等规定为"免税收入"；取消内资企业实行的计税工资制度，对企业真实合理工资支出实行据实扣除。对于已经享受税收优惠的企业存在一定过渡期 ，在过渡期内将逐步与25%接轨 。"两税合一"以后，合资企业的所得税税率将由15％提高到25％
，而内资汽车企业的所得税则由于33％降至25％
。

就细分子行业来说，轿车行业主要上市公司均为合资企业 ，两税合并对已经享受了较长时间优惠政策的合资公司盈利将造成一定负面影响
，但不影响企业长期的竞争能力。商用车企业多为内资企业，将受益于两税合并的执行 。就车企来说 ，两税合并将对中国重汽（000951）、宇通客车（600066）
、曙光股份（600303）等缴纳33％所得税率的商用车上市公司产生利好
。国家的税收政策有利于创造公平的汽车产业竞争环境
，相信在国家鼓励自主创新的大背景下，今后自主品牌车企的生存环境将大大改善。

4．新能源给我国汽车业发展带来新机遇

高油价时代 ，汽车驱动力必将朝着替代传统能源的方向发展
，燃油税的出台、油价高企催生新能源汽车热，我国今年公布了《新能源汽车准入管理规则》 ，各大汽车制造商在新能源汽车的研发上已经有很多动作
，发改委公布的严格的准入门槛并实行一项否决制意在把新能源汽车的研发投入集中在有较强实力的汽车企业手中以尽快实现新能源汽车的大规模商用 。从欧美市场看，基本上业界认为至少未来5年新能源汽车主流为混合动力车
。

上海汽车已经推出自主研发的荣威混合动力轿车和"上海"牌的第四代燃料电池轿车 ，据上海汽车计划，公司将在奥运之前小批投产自主品牌混合动力轿车
，同时推进合资品牌混合动力轿车与客车的研发，在2010年实现混合动力轿车规模化投产。此外 ，东风电动车辆股份有限公司已经研制出混合动力公交车
，一汽集团完成解放牌混合动力客车样车开发，一汽红塔已经有少量电动汽车外销 ，长安集团的混合MPV计划2008年上市
，长安集团计划沿着从轻度到中度再到重度混合动力汽车的轨迹发展其新能源汽车 。

混合动力汽车是汽车传统动力到纯新能源过渡的一个长期阶段，我国汽车业有望借此机会缩短与欧美市场差距 ，两三年之内
，混合动力汽车难以大规模产业化，但是目前走在前列的车企一定会在全球新能源汽车时代到来之时占据先机
。

三 、展望2008年汽车行业的发展

乘用车作为汽车行业内的消费类子行业具有客车与货车不可比拟的市场潜力。在轿车领域 ，我们认为偏高端品牌销量持续稳定
，中端市场竞争激烈，外形时尚动力性好的车型将受到新一代汽车消费用户的青睐 ，低端经济型轿车的春天的到来尚需时日 。

经过改良的休闲型SUV将继续保持高增长势头，油价
、税收等因素对SUV影响有限
，根据成熟用车市场的数据，SUV的市场份额在我国将持续扩大 ，随着二三线城市用车需求的释放和购车能力的逐步成长
，SUV将拥有新的增长点。

MPV用车集家用和商务用途于一身，模糊了它作为可选消费品和生产工具特性的界限 ，今年MPV增速将超过乘用车行业平均增速
，我们认为其潜力略逊于SUV市场，目前有一些汽车企业投资于MMPV项目 ，相信更加亲和于家用的MMPV将占据一部分家用乘用车市场
。摇钱树下教你摇钱术

商用载货车将受益于未来几年我国GDP10％以上的增长速度、固定投资增长速度继续保持较快增长 、计重收费范围的进一步扩大
，发展新农村导致的城镇
、乡镇之间运输类货车的需求增长、龙头企业的出口市场逐步打开等因素。商用车总体上将维持10％左右的增速，由于今年重卡行业的"井喷" ，明年整体销量同比增速将小于今年的同比增速
，重卡销售结构进一步改变，大马力高吨位重卡占比继续增大 ，高端载货车出口市场有望进一步拓宽 。未来，载货车行业的两大增长点在于高吨位型节能重卡和出口
。

客车行业常年保持稳定的增长
，我国是一个人口大国，公路客运量呈逐年递增态势 ，旅游车更新换代成为客车行业发展的驱动力之一
，与载货车一样，客车作为商用车细分行业因其高性价比获得国外进口商青睐 ，目前出口地主要集中在中东 、古巴等地
，我国汽车技术水准与欧美成熟市场相比仍有较大差距，客车在发达国家的出口还难以展开。发展中国家的汽车工业发展较为落后 ，但是运输需求增长
，这对我国商用车的出口形成利好 。出口产品单车价格高于国内，有利于改善企业的综合毛利率
。

上海大众等强势合资公司 ，涵盖品牌众多
，自主品牌发展势头良好，未来有望继续注入相关资产 ，预计2008年全面摊薄每股收益达1元，预计相对于2007年11月27日收盘价股价或有30％-40％的上升空间。摇钱树下教你摇钱术

宇通客车（600066）：客车业龙头
，公司主营大中客车，发展势头良好 ，由于公司整车底盘自制
、产品结构偏向高端高端
，使得产品毛利率较高 。有望在内需与出口的双重推动下继续其良好的主营收益
。考虑到公司持有的金融股权，如果明年公司卖出套现 ，则较大程度地增厚公司业绩
，但在盈利预测时我们不考虑这种非持续性因素。预计公司明年每股收益1.17元，相对于2007年11月27日收盘价 ，公司股价或上升30％ 。

一汽轿车（000800）：中高端轿车龙头
，预计成为一汽整体上市平台，旗下产品谱系相对单薄 ，但盈利稳定
，产品毛利率较高，基本维持在22％以上 ，预计明年将有新老4款车以供销售，从公司业绩看估值已经到位
，考虑到未来的整体上市和资产注入，建议持有
。

2.成长型该类汽车股具有以下特点：具备眼光长远的管理层 ，目前在建工程项目较多
，在建工程净额占据主业收入很大比例，主营业务可能出现较大转折点 ，公司整体上处于一个主营业务重构的转型期。同时该类上市公司具有相对较多的不确定性
，投资于该类个股存在相对较大的风险 。

典型个股为：

长丰汽车（600991）：纯正SUV汽车股，相对于集团公司目前15万整车产能（长沙5万 ，永州10万）
，目前不到5万的销量显得有些浪费，作为一家老牌越野车企业 ，之前需求主要依赖于政府部门公检法系统
，今年公司新品猎豹CS6拥有自主知识产权，意味着可以在出口市场大展拳脚。另外 ，公司管理层准备将产品改良得更加亲民，打开潜力巨大的普通消费市场
，预计明年将开发并推出三款新车，除越野车外更涉足轿车与轻卡行业
。另外 ，公司将加大营销网络构建。目前长丰算是三菱在中国的合作伙伴中实力相对最强的一个
，我们预计公司与三菱的新合资公司即将成立并在新的汽车业务领域大展拳脚 。预计公司明年业绩每股0.94元，相对于2007年11月27日收盘价 ，12个月内或有90％左右的上涨空间
。

公司风险提示：管理层低估产品转型难度
，营销网络建设滞后使得公司产能无法释放，进入新的汽车子行业存在的不确定因素较多。

江淮汽车（600418）：公司管理层强势 ，眼光长远
，江淮汽车经历从客车底盘延伸至MPV、轻卡 、重卡
、越野车的屡次成功转型，目前公司多项目扩张 ，做足基本功
，不追求眼前利益，明显着眼长远 ，稳打稳扎 。公司未来将拥有MPV、SUV 、轿车、轻卡
、中重卡等系列产品，转型成功后
，乘用车可能达到30万以上产能
。2007年公司产品销量增长，但受累于多项目扩张 ，体现在净利润上增幅为负
，我们看好公司长期发展潜力，预计于2008年下半年进入收获期。预测2008年每股收益为0.4元 ，相对于2007年11月27日收盘价
，12个月内或有60％-70％左右的上涨空间 。

公司风险提示：项目扩张过多，进入收获期的过程可能比较漫长
。往轿车上转型尚待实践考验。

长安汽车（000625）：公司持有长安福特马自达50％股权 ，旗下有马自达3、马自达2 、福特等众多强势品牌 。预计今年销售20万辆车
，重庆工厂扩产至25万辆车/年，南京工厂建成投产 ，一期年产能16万
。明年公司将拥有40万整车产能
，推出的新品为马自达2
、福克斯紧凑型新车嘉年华、新款蒙迪欧等车型。预计明年销售35万辆车，则公司08年每股收益在0.82至0.89元之间 ，相对于2007年11月27日收盘价，12个月内或有45％-60％左右的上涨空间 。

公司风险提示：除长安福特马自达外
，业务扭亏尚需时日；旗下品牌众多销售网络有待完善，马自达系列车型销量上升空间有限 ，与工厂大幅扩张的产能相比有销售压力
，产能不可等同于利润。

3.低估型该类公司业绩虽无大亮点，但市场给予其估值水平偏低 ，值得逢低买入
。

典型个股为：

海马股份（000572）：公司车型较为稳定
，产品结构偏低端，新产品换代相对缓慢。但公司脱离马自达后显示出强劲的自主创新能力 ，后续或有相关研发中心等资产注入
，目前已经低估 。预计公司08年每股收益0.7元，相对于2007年11月27日收盘价 ，12个月内或有60％左右涨幅
。

江铃汽车（000550）：公司主营轻型汽车及相关零部件
，公司产品毛利率 、主营业务净利率较高
、期间费用控制合理，每股收益增速平稳。近250个交易日落后于大盘 ，后市有望回归合理价值 。预计公司08年每股收益0.95元，相对于2007年11月27日收盘价
，12个月内或有55％左右涨幅
。

曙光股份（600303）：公司主营黄海牌商用车及SUV，旗下拥有"曙光""黄海"两个品牌 ，受益于08年奥运
，涉足中高档客车制造。预计公司08年每股收益0.65元，相对于2007年11月27日收盘价 ，12个月内或有50％左右涨幅 。

五、关注具有规模优势的汽车配件龙头股

在我国汽车工业的发展进程中
，汽配企业成长迅速，竞争环境可能不如整车激烈 ，而且优秀的汽配企业毛利率高
，通过比较汽配行业和整车行业，发现汽配行业整体在建工程比率超过整车整体水平10个百分点左右
。我们没有理由不去分享汽车零配件行业广阔的成长空间带来的收益。

我们关注两大指标：1.具有强大的规模优势；2.具有细分行业垄断优势的龙头 。结合我们所预测的公司未来收益的情况 ，推荐以下重点汽车配件股（注：以下所称"目前股价"均为2007年11月28日收盘价）：

潍柴动力（000338）：重卡发动机龙头
，拥有重卡黄金产业链，旗下有潍柴大马力发动机 、陕西重汽
、陕西法士特齿轮等优秀的子公司 ，公司业绩优良，目前已经超跌
，我们预计07、08年每股收益为3.2 、3.8元，以目前股价 ，动态市盈率不足20倍
，未来12个月内股价或有60％左右的涨幅
。

福耀玻璃（600660）我国最具规模与技术优势的汽车玻璃生产霸主，在汽车玻璃行业市场占有率很高 ，其市场地位几乎没有对手
，产品结构导致其综合毛利率处于汽车配件行业首位，我们预计公司未来将延续主营业务大幅增长的势头 ，预计07
、08年每股收益为0.9、1.2元
，动态市盈率为23倍，考虑到福耀玻璃的独特优势 ，可以给予其相对较高的市盈率
，我们认为未来12个月内股价或有65％左右的涨幅。

金马股份（000980）：公司主营汽车零部件 、防盗门及纸制品，公司经过资产重组 ，浙江铁牛集团成为公司实际控制人，有望形成协同效应
，做强主业，前期投资项目使得公司可能在处于业绩拐点期 。我们预计07、08年每股收益为0.17
、0.4元 ，以目前股价
，动态市盈率为21倍， ，未来12个月股价或有50％以上涨幅。

襄阳轴承（000678）：公司是我国最大的汽车轴承专业制造商
，产品型号众多，适应性强 ，其轴承有望涵盖商用车、乘用车市场
，需求面拓宽，业绩将出现大幅增长 ，我们预计公司07 、08年每股收益为0.14
、0.28元
。以目前股价
，动态市盈率为23倍，未来12个月股价或有30％以上涨幅。

风帆股份（600482）：公司是我国铅酸蓄电池生产龙头企业 ，公司巨资投入电池项目有望形成汽车用电池、工业电池和锂电池三大增长驱动力 。公司目前主业汽车启动用电池未来需求空间广阔，新的太阳能电池项目和工业电池项目将形成新的增长点
，预计"十一五"期间，公司盈利将保持强劲增长
。预计公司07 、08年公司每股收益为0.55
、1.15元 ，目前动态市盈率为30.4倍
，未来12个月股价或有60％以上的涨幅。

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